✨2025 트럼프 당선으로 본 금값 전망은?
2025 금리와 금값 전망
다가오는 2025년 미국의 금리 인하 속도 조절이 발생할 수 있으나, 인하 사이클은 지속될 것으로 전망한다.
인플레이션 안정화 추세가 지속됨에 따라 장기 중립금리 수준으로의 금리 인하 사이클의 지속 가능성이
점차 확보되고 있기 때문이다. 이는 금 가격에 가장 주요한 변수로 작용하는 미국 실질금리를 낮추어
금 가격 상승세가 이어질 수 있음을 의미한다.
내년 주요국(달러 인덱스 구성 통화 국가) 금리 전망을 살펴보면 일본을 제외한 주요 선진국들의
금리 인하 사이클이 지속될 것으로 보인다. 특히 유로존 경제는 경기 둔화 우려 지속과 물가 상승률의 급격한 하락으로 내년 6월까지 연속적인 금리 인하가 이루어질 것으로 전망하고 있다. 영국 캐나다 스웨덴 스위스 등
주요 선진국에서도 인플레이션 안정화 및 경기 둔화 우려에 대응하여 금리 인하 사이클이 지속될 것으로 보인다.
이처럼 내년도 금리 인하 사이클이 지속된다면 미국뿐만 아니라 글로벌 실질금리 하락 요인으로 작용한다.
이는 귀금속 투자의 기회비용을 낮추어 가격 상승의 주요인으로 작용한다.
2025 금리 인하 트렌드 -> 금 가격에 긍정적
트럼프의 당선으로 향후 미중 무역 분쟁 심화 가능성이 높아졌다. 이 같은 상황에서
투자자들은 경제적 불확실성을 완화하고 인플레이션 우려를 헤지 하기 위해 안전자산으로서 금에 대한
수요를 높일 수 있다. 실제로 2018년 미중 무역전쟁 이후 금 가격은 상승세가 시작되었다. 여기에 2017년
하반기부터 미국 금리 인하까지 겹치면서 상승 모멘텀이 이어졌다. 또 2020년 코로나로 인한 미국 기준금리
대규모 인하 시기에는 금 랠리를 강화시켰다.
최근 금리 인하 사이클이 지속되고 있는 상황에서 미중 무역 분쟁이 격화된다면 1기 당시 금 랠리 시점과 유사한 상황이 조성된다. 물론 이번에는 급격한 금리 인하를 단행할 것으로 예상되지는 않지만, 지정학적 리스크 등
안전자산 선호가 내재되어 있는 상황에서 위의 요인들까지 결합하여 작용한다면 금의 랠리 사이클이 다시 이어질 수 있는 상황이다.
트럼프 2기에 인프라 투자로 인한 미국 국채 발행량이 증가할 것으로 예상되는 점도 장기적으로 금 상승 요인으로
작용할 것이다. 미국의 완화적인 통화정책과 국채 발행 증가의 결과로 통화량이 증가하면 구매력 희석 효과가 발생할 것이며 인플레이션 압력으로 이어진다. 귀금속 특히 금은 인플레이션 상황에서 가치 보존의 수단으로 주목받기 때문에 인플레이션 우려는 투자자들의 금과 같은 귀금속을 선호하게 만든다.
트럼프의 재선 -> 금 가격에 긍정적
2025년 중국 중앙은행의 금 매입 확대
중장기적인 관점에서 중국의 금 매수세도 지속될 것이라고 판단된다. 중국이 금, 은 등 귀금속을 매입하는
이유는 단순히 중국인들이 귀금속을 선호해서도 있지만, 정치 경제적인 원인이 작용하고 있다. 먼저 미중 분쟁의 영향으로 중국의 미국 국채 보유가 감소한 대신 금 보유량이 증가했다. 중국은 미국의 양적완화 시점부터 국채 보유 규모를 조절해왔으나 크게 감소하지 않았다.
하지만 2018 미국 무역분쟁 및 패권 경쟁이 본격화되면서 미 국채 보유 규모가 본격적으로 감소했다. 분쟁 이후 현재까지 중국은 미 국채 보유를 60% 수준으로 줄였으며 이는 약 4000억 달러에 달한다. 만면 중국의 금 보유량은
꾸준히 늘려 약 2200돈을 돌파했다.
지금 준비금 성격으로서 금의 비중을 글로벌 주요국과 비교해 보면 중국은 5% 수준이다. 전 세계 중앙은행들의
평균 금 보유 비중이 17%를 상회하는 수준임을 감안하면 중국의 보유 비중은 여전히 매우 낮은 수준이다. 중국이 위안화 결제 시스템을 구축하고 달러에 대한 의존도를 낮추기 위한 목표를 가지고 있기 때문에, 금 보유 비중 또한
최소 글로벌 평균 이상을 보유하기로 추정된다. 금 보유를 통해 위안화의 신뢰성과 안전성을 높일 수 있고
위기 상황에서도 대응력이 강화될 수 있기 때문이다. 따라서 하반기 들어 인민은행의 금 매입세가 주춤했다고 할지라도 중국의 금 매수세는 지속될 것이다.
출처: XM증권사, 삼성증권, Bloomebrgs, Investing.com.
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